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憑直覺看懂會賺錢的財務報表【超圖解版】

100分でわかる! 決算書「分析」超入門 2018

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    內容簡介

    從哈佛MBA、基金管理人觀點精煉出,
    一本靠直覺就能理解的「100分鐘財報速讀」書!
    獨創不死背會計科目、不細算報表數字,
    從3大投資觀點╳4種數字分析法╳7間熱門公司財報案例,
    重點整理「會賺錢」的財報長怎樣!

    財務報表難讀的原因在於「資訊量過多」,又參雜大量會計科目,對初學者、數字恐懼者來說,學習門檻很高、內容又不好應用。但其實,財報的重點只有這3項:

    • 企業有沒有賺錢?
    • 公司不會破產、倒閉吧?
    • 成長規模會不會再擴大?
    作者將哈佛商學研究所學到的、擔任基金管理人長年培養出來的Know-how統整為哈佛MBA財報分析法,先從認識財務報表結構開始說起,善用簡單易懂、生活化的比喻,傳授給讀者。
    ◎書中以「人體」為例,說明財務報表=健康診斷書:
    • 損益表=運動成績單→彙整一年運動成果,運動量(銷貨收入)夠嗎?無效益活動(費用)有多少?
    • 資產負債表=健康診斷書→記錄公司的健康狀態,身材(資產)屬於肌肉體質、還是虛胖體質?
    • 現金流量表=血液循環檢查表→記錄血液(現金)循環流進與流出量,觀察公司呈現貧血狀態、還是血液充足?
    將會計科目以人體來想像:「銷貨收入→運動量」、「資產→身材」、「現金流量→血液循環」……,憑直覺人人都能理解!
    ◎舉例說明:
    以損益表的基礎等式來說明,會出以下的關係圖:
    銷貨收入-費用=利益
    (運動量-無效益的動作=行進距離‧成果)

    舉游泳比賽來比喻,如果一個人游泳時的無效益動作過多,勢必會影響比賽成果,公司也是如此。假設公司銷貨收入(運動量)增加,但花費費用(無效益)也增加的話,利益(成果)就會減少。換言之,由損益表可以讀出:為了獲取利益,公司採取了多少動作,而這些動作是否有效益。
    ◎3大觀點分析:
    觀點①收益性:審視企業有沒有賺錢。銷貨毛利率→得知商品附加價值的高低;營業利益率→得知本業的獲利能力;繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率→得知所有經營活動的獲利能力……
    觀點②穩定性:審視有無破產、倒閉風險。自有資本比率→現金的流向是否有異常;流動比率愈高、固定資產對股東權益比率愈低則公司愈穩定;資金流動性比率愈高,則當下營運資金調度無虞……
    觀點③成長性:企業規模會不會擴大。確認銷貨毛利率是否隨著銷貨收入增加率一同上升;資產報酬率是否與資產增加的速相同;負債與淨資產之間的平衡槓桿比例……
    ◎4種數字分析法:
    ①數值分析:檢視財務報表中實際的數值,判斷公司經營狀況。
    ②比率分析:將數字組合後,計算出百分比(%)的分析方法。透過計算比率,從表面數字(數值分析)無法比較的實際狀況,更能夠以直覺迅速掌握。
    ③時序分析:與過去數值比較,檢視當期數值是增加(上升)或減少(下降),藉此分析公司的成長情況。
    ④其他公司比較分析:與同業其他公司的財務報表數值進行比較,分析公司在整體市場的占有比例。
    ◎7間公司財報案例:
    • 最快速度達到營業淨利1兆日圓的軟體銀行:劇烈的肌肉鍛鍊(併購),與危險比鄰而居的經營模式。
    • 有高額或有負債的高田公司:死亡(破產)的訊號,從血液循環看出端倪。
    • 因寶可夢和Switch遊戲機再度翻紅的任天堂:雖然骨骼強健(自有資本雄厚),但身體卻浮腫虛胖……
    • 貫徹低價策略的宜得利Vs. 走高價策略的大塚家具:比較同業種的運動量(本業銷貨收入)有無效益?
    • 因過勞事件頻頻鬧上國際版面的電通公司:不斷突破自我,運動成績單(利益)不斷成長、達標。
    • 長期虧損做假帳事件爆發後的東芝公司:自己的骨骼溶解弱化(高額負債),之後還剩下什麼?
    ◎本書特色:
    • 只講財報架構,100分鐘就可讀完:捨棄先從會計科目的定義下手。作者直接說明3大報表的邏輯架構與彼此關聯,再分析報表數字,評估企業經營狀況。
    • 超生活化比喻、憑直覺理解,把財報當成公司健康診斷書:損益表是運動成績單,彙整一年運動成果;資產負債表是健康診斷書,記錄公司的身材或健康狀態;現金流量表是血液循環檢查表,記錄血液循環流進與流出量。
    • 3大觀點出發,一次滿足投資、經營需求:不浪費多餘時間,直接針對3大議題進行分析:投資觀點①收益性→企業有沒有賺錢?觀點②穩定性→會不會突然破產、倒閉?觀點③成長性→企業規模會不會擴大?
    • 4大分析法,讓數字說實話:結合3大報表,自已的資訊自己算!從4種分析法得出報表數字無法看穿的訊息:數值分析(正負值)、比率分析(占比)、時序分析(歷年觀察)、比較分析(同業種、上下游廠比較)。各種業種皆適用。
    • 實踐6個案例╳7大話題公司報表:舉高田公司、任天堂、宜得利VS.大塚家具、日本電通公司、東芝公司,以這7間公司的財務報表為基準,分析報表數字背後的真實營運狀態。

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    作者介紹

    佐伯良隆(Saeki Yoshitaka)

    早稻田大學政治經濟系畢。哈佛大學商學研究所修畢(MBA)。
    除了在日本開發銀行(現日本政策投資銀行)處理法人融資業務外,也規畫財務進修課程並擔任講師。其後於美國投資顧問公司──聯博資產管理(Alliance Bernstein)擔任財務分析師和基金管理人。
    現在則為Globis經營研究所財務學教授。此外,以東京都金融推廣委員會顧問的身分,為普及正確的金融知識進行演講、講座活動。

    譯者簡介

    方瑜

    國立台灣大學會計系畢。日本慶應義塾大學藝術管理碩士。美國紐約州會計師考試及格,曾任職於四大會計事務所EY安永會計師事務所。
    譯有《開花之人:福原有信的資生堂創業物語》(天下雜誌)、《寶塚的經營美學:跨越百年的表演藝術生意經》(經濟新潮社)、《閒暇與無聊》(立緒出版社)等。
    yfhonyaku@gmail.com

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    詳細資料

    EAN / 9789867778536
    頁數 / 240
    裝訂 / 平裝
    級別 / 普
    語言 / 繁體/中文

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    目錄

    推薦序 給財務報表初學者的快速入門書 鄭惠方
    推薦序 踏上財報實戰分析的成功捷徑 羅澤鈺
    前言 100分鐘讀懂財務報表!
    超入門篇
    第1章 理解財務報表結構
    01什麼是財務報表?包含哪些內容?
    財務報表內容只用2大類就能概括!
    02財務報表由「誰」、「為何」、「在何處」閱讀?
    為什麼需要財務報表?
    03首先,建立想像①
    財務報表第一項:損益表(P╱L)
    04首先,建立想像②
    財務報表第二項:資產負債表(B╱S)
    05首先,建立想像③
    財務報表第三項:現金流量表(C╱S)
    06分析基本面
    從3個觀點來看財務三表
    必備會計知識① 什麼是「合併財務報表」?
    基礎篇
    第2章 說明財務三表的閱讀方式
    01損益表的結構
    損益表包含5種利益
    02損益表的基礎知識
    解讀損益表的關鍵重點
    ‧銷貨毛利(毛利)
    ‧營業淨利
    ‧繼續營業單位稅前淨利
    ‧稅前淨利
    ‧本期淨利
    03資產負債表的結構
    資產負債表左右兩邊分開看
    04資產負債表的基礎知識
    解讀資產負債表的關鍵
    ‧資產─流動資產
    ‧資產─固定資產
    ‧負債─流動負債
    ‧負債─長期負債
    ‧淨資產
    05現金流量表的結構
    現金流量表分成3部分
    06現金流量表的基礎知識
    解讀現金流量表的關鍵
    ‧營業活動現金流量
    ‧投資活動現金流量
    ‧融資活動現金流量
    07理解財務報表之間的關聯
    結合財務三表一起看
    必備會計知識② 理解「國際財務報導準則(IFRSs)」的架構!
    分析篇
    第3章 從財務三表挖掘公司的「收益性」
    01財務報表該怎麼分析?
    解讀財務報表的4個分析法
    02如何解讀公司的「收益性」①
    看相對於銷貨收入的收益率
    ‧銷貨毛利率
    ‧營業淨利率
    ‧繼續營業單位稅前淨利率與本期淨利率
    03如何解讀公司的「收益性」②
    看資產報酬率(ROA)
    04如何解讀公司的「收益性」③
    看股東權益報酬率(ROE)
    05如何解讀公司的「收益性」④
    理解「利益變動」與「損益平衡」
    必備的會計知識③ 從股價看公司評價
    分析篇
    第4章 從財務三表挖掘公司的「穩定性」
    01為何公司會倒閉?
    分析公司破產的原因
    02如何解讀公司的「穩定性」①
    看資產負債表的「上下」平衡
    03如何解讀公司的「穩定性」②
    看資產負債表的「左右」平衡
    04如何解讀公司的「穩定性」③
    合併檢視損益表與資產負債表
    05如何解讀公司的「穩定性」④
    確認現金的流量與流向
    06如何解讀公司的「穩定性」⑤
    正確理解「營運資金」
    分析篇
    第5章 從財務三表挖掘公司的「成長性」
    01公司如何才能成長?
    如何分辨公司的成長是不是真的?
    02如何解讀公司的「成長性」①
    注意「銷貨收入」與「收益」的成長比例
    03如何解讀公司的「成長性」②
    說明公司的成長模式
    實踐篇
    第6章 解讀熱門公司的財務報表
    實踐01最快速度達到利益1兆日圓!?
    解讀軟體銀行的財務報表
    實踐02日本史上最大規模破產其實早有預兆!?
    解讀高田公司的財務報表
    實踐03寶可夢與Switch的加乘效果!?
    解讀任天堂的財務報表
    實踐04同業種的比較分析!?
    解讀宜得利 Vs. 大塚家具的財務報表
    實踐05過勞自殺事件的影響為何!?
    解讀電通的財務報表
    實踐06未完待續的經營布局!?
    解讀東芝的財務報表
    中日英名詞對照表

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    推薦序 給財務報表初學者的快速入門書
    鄭惠方
    會計被稱為企業的語言,是商業上共通的溝通工具。透過會計,可以將企業的經濟活動,予以辨認、衡量、記錄與溝通,彙整而得的資訊以財務報表的形式,提供給報表使用者(如企業主、投資人、債權人等)從事判斷及決策。
    由於完整的會計學專業知識體系複雜龐大並涉及許多細節內涵,財務報表上的單一會計項目均值得以專章深入探討,因此一個會計專才的基礎養成,至少需要循序漸進地修習各一學年的初級會計學、中級會計學、高級會計學及財務報表分析。然而實務上,財務報表分析並非僅限定為財會人員的工作,商業活動的眾多環節,舉凡企業主的經營決策、投資人的選股決策、銀行貸款授信作業等,莫不仰賴對於企業財務報表的正確分析解讀。
    本書的特色在於著重財務報表架構,捨棄會計項目定義的細部介紹,並以擬人化的方式及生活化的比喻,類比企業的財務報表為人體的健康診斷書,例如彙整一年運動成果或結果的「損益表」、記錄公司的身材或健康狀態的「資產負債表」,以及記錄血液循環(現金的流向與流量)的「現金流量表」,讓財務報表初學者能夠快速掌握財務報表的精髓。此外,本書介紹收益性、穩定性及成長性等3個財報分析的觀點,及數值分析、比率分析、時序分析、同業比較分析等4個財報分析的方法。最後,本書舉了6個真實案例,帶領讀者實際運用上述財報分析的技巧。
    本書運用大量圖表並輔以案例說明,將複雜的財務報表知識以簡單明瞭的方式呈現,可做為財務報表初學者的一本入門指南。
    (本文作者為惠譽會計師事務所主持會計師,同時為「艾蜜莉會計師的異想世界」版主,並受邀於瑞士銀行、台北富邦銀行、國泰人壽、友邦人壽等金融機構對高資產客戶及理財專員演講)

    推薦序 踏上財報實戰分析的成功捷徑
    羅澤鈺
    本書直接單刀直入學習3張財務報表,以圖像化開啟學習之路,架構式的系統學習方法,最後輔以個案分析的引領方式,是股市投資人、中小企業主、職場人士、在校生切入財報分析實戰的成功捷徑。
    佐伯良隆畢業於名校早稻田大學、哈佛大學,先後任職於日本開發銀行(現日本政策投資銀行)、美國投資顧問公司-聯博資產管理(Alliance Bernstein),目前是Globis經營研究所的財務學教授,這樣完整的產學實務經驗,加上豐富的講座演講能量,充分了解讀者最真實的需求。
    「憑直覺看懂會賺錢的財務報表」讓我們避開繁瑣的會計學術定義,不賣弄學問,用超生活化比喻、憑直覺理解、深入淺出,把財報當成公司健康診斷書,輔以生動、活潑、幽默的動畫插圖,讓我們翻開第1頁後就愛不釋手,忍不住一頁接著一頁繼續看下去。
    學會企業的3張財務報表以及「收益性」、「穩定性」、「成長性」這三個特性,我們就能快速掌握(1)企業有沒有賺錢?(2)會不會突然破產、倒閉?(3)企業規模會不會持續擴大?
    最後,不紙上談兵,本書直接帶著我們解讀6個個案,7家知名企業的財報:透過企業併購達成急速成長的軟體銀行、抱著高額的或有負債(定時炸彈)的高田公司、因寶可夢和Switch遊戲機再度翻紅的任天堂、薄利多銷型的宜得利與走高價策略的大塚家具、積極併購海外企業確實成長的電通、無償債能力需要出售事業體的東芝。
    「憑直覺看懂會賺錢的財務報表」果然名實相符,作者佐伯良隆的功力也名不虛傳,約100分鐘我們就可讀完本書,馬上就可以憑直覺活用損益表、資產負債表、現金流量表,讓數字說實話!
    (本文作者為誠鈺會計師事務所主持會計師、會計類暢銷作家)

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