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心理學博士的深度交易課:透過每日五分鐘正念練習和尖端心理學實現最佳交易表現

Trade Mindfully: Achieve Your Optimum Trading Performance with Mindfulness and Cutting-Edge Psychology

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    內容簡介

    「優秀的交易 = 20%法則 + 80%心理學;
    致富的交易 =正念 + 99 %尖端心理學」

    亞馬遜評價4.7顆星,被譽於投資心理學最佳著作!
    蓋瑞博士的尖端心理學將徹底解析投資人犯錯行為的根源!

    你可曾思考過:
    「為什麼昨日剛停損的股票,今天大漲對你的內心衝擊如此巨大?
    為什麼在急跌之中保持理性,是一個說得容易卻永遠作不到的目標?」

    蓋瑞博士將從尖端心理學探討人性,徹底分析所有投資人的共同心理問題,
    並引入時下最夯的正念(mindfulness)練習法,你將可以深入了解並接納自己的情緒,
    快速修正自己的無效交易行為!

    我們不能用「製造出問題」的思維來解決問題
    我們必須學會用全新的方式來看待交易

    投資人經常遇到的交易問題,往往被歸咎於交易系統或是方法錯誤。但透過心理學博士蓋瑞的深度分析之後,這些情況其實多半來自人類無法自覺的心理盲點與規避恐懼,以致虧損結果反覆發生;換句話說,這也是投資人試圖利用問題思維解決問題的惡性循環。

    下列各種投資情境,可能曾是你本能行為被迫做出的反應,
    也是目前尖端心理學正著手進行的交易心理問題:
    ◆ 太早結清獲利的部位,即使你知道這是相當可靠的交易架構
    ◆ 理想的交易訊號出現時,卻因為擔心虧損而畏懼建立部位
    ◆ 死守虧錢的部位,期待轉虧為盈,或至少能夠損益平衡
    ◆ 給虧損的部位加碼,期待市場走勢轉向
    ◆ 賠錢之後開始進行衝動交易
    ◆ 市場突然呈現走勢時,盲目進場
    ◆ 某次虧損後即停止交易,或縮小部位
    ◆ 交易部位過大,與審慎的金錢管理原則不符
    ◆ 該結清時卻繼續持有部位,為的是期待一次「全壘打」
    ◆ 一個完全合理的交易架構出現時,卻畏懼下單,因為前兩筆交易賠了錢
    ◆ 穩定賺取小利,卻始終無法提升交易績效


    利用每天五分鐘即能突破績效的「正念練習法」

    這本嘗試解決上述投資困境的深度交易課程,除了徹底剖析投資問題的根源之外,蓋瑞博士特別引入了正念(mindfulness)的概念,這是一種當前正夯,且經科學證明有效的訓練方法;同時提供了一套實用的交易心理程序,目的是為了追求最佳的績效。這兩方面的內容,將為你打開一道致富之門,有助於你面對精神與心理挑戰,讓你的交易績效更上一層樓。

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    作者介紹

    蓋瑞.戴頓(Gary Dayton, Psy.D.)

    臨床心理學博士,同時也是協助交易者提升績效的「頂尖心理學公司」(Peak Psychology, Inc.)董事長。除了心理學的專業,他也是一位交易心理學家、交易導師,以及活躍於S&P E-mini與外匯市場的交易者。蓋瑞是一位備受歡迎的國際演講者,曾在英國、新加坡、馬來西亞、澳洲與美國等地對交易者發表演講。他是一位受認證的心理師,從美國羅格斯大學(Rutgers University)應用與專業心理學研究所取得博士學位。

    請瀏覽蓋瑞的網站:www.TradingPsychologyEdge.com;
    或追隨他的推特(Twitter):@DrGaryDayton。

    譯者簡介

    陳民傑

    馬來西亞人,曾任職報社編輯、記者,現為自由文字工作者。

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    各界推薦

    「這是探討正念交易議題最好的一本書。蓋瑞.戴頓博士分析了投資人一些典型交易所面臨到的問題,並經由完整的研究來說明正念程序如何有效地解決這些問題。這本精心編寫的書籍,將把所有理論和實務完美連接。」
    ——Brett Steenbarger, The Daily Trading Coach

    「我們人生之中偶爾會遇到一位知識淵博、充滿熱情並且充滿專業天賦的人,而蓋瑞.戴頓博士就是其中之一。蓋瑞所撰寫的作品已經積累了多年的知識,並將其簡化為易於理解的內容,這將大大幫助了不論是資深或新進的投資者。我強烈建議仔細研究這本書,你會掌握所有市場上所需要的知識。蓋瑞同時也是一位出色的老師,但最重要的是,他是一位真正熟悉市場脈動的交易者,並且在這本書中,他交出了一份成功的交易藍圖。」
    ——Tom Williams, author of Master the Markets and Chairman, TradeGuider Systems International

    「技術面優勢曾是區別成功與失敗交易者的分野,不過現在所有的交易者都擁有同等級的看盤軟體和技術面支援。事實上,心理面才是現今真正區別這兩種交易者成敗的最大因素。本書透過心理學以及讓交易者了解到對市場的「認知」,才是賺取財富的最重要課題。戴頓博士將從書中提供我們一個循序漸進的方法,來掌握真正的賺錢優勢。」
    ——Tim Bourquin, co-founder, The Traders Expo and TraderInterviews.com

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    詳細資料

    EAN / 9789869568784
    頁數 / 436
    裝訂 / 平裝
    級別 / 普
    語言 / 繁體/中文

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    目錄

    謝詞007
    關於作者009
    前言011

    第一部:讀懂你的心
    第1章 交易者的心理盲點023
    第2章 交易中的強烈情緒063
    第3章 控制與消除情緒的奮戰097
    第4章 情緒在交易中的必要性125

    第二部:尖端的心理學技巧
    第5章 另類思維模式149
    第6章 修習正念、正念交易 183
    第7章 進階的心理技巧:認知解離219
    第8章 交易中的接納與承諾 257

    第三部:追求最佳交易績效
    第9章 交易心理程序:高素質預備工作305
    第10章 交易心理程序:高效執行 345
    第11章 交易心理程序:建設性自我評估377
    第12章 結語411

    參考文獻417

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    前言

    如果你從書海中挑起了這一本,並且開始閱讀,那麼你很可能正在面對交易方面的問題;或者,你已嘗試開始交易,卻還未達到你當初所設想的狀態。以下列出的情況,可能有某一項,或某幾項,正是你目前交易時所遭遇到的:

    ●太早結清獲利的部位,即使你知道這是相當可靠的交易架構。
    ●理想的交易訊號出現時,卻因為擔心虧損而畏懼建立部位。
    ●死守虧錢的部位,期待轉虧為盈,或至少能夠損益平衡。
    ●給虧損的部位加碼,期待市場走勢轉向。
    ●上午賺錢,下午就賠光了。
    ●賠錢之後即變得冒進。
    ●市場突然呈現走勢時,盲目進場。
    ●某次虧損後即停止交易,或縮小部位。
    ●交易部位過大,與審慎的金錢管理原則不符。
    ●該結清時卻繼續持有部位,為的是期待一次「全壘打」。
    ●一個完全合理的交易架構出現時,卻畏懼下單,因為前兩筆交易賠了錢。
    ●某一天大賺之後,信心激增,隨後績效一落千丈。
    ●穩定賺取小利,卻始終無法提升交易績效。

    這種種交易上的障礙帶來傷害——不僅讓你的交易帳戶蒙受損失,更帶來精神與情緒上的痛苦。除了交易,沒有任何其他專業會如此考驗你的心理。上述困境,以及各種不成熟的交易行為,皆衍生自交易者在交易過程中所面臨的精神與情緒挑戰。你大有可能已經嘗試了各種方法,努力克服這些困難;但是,你所採用的方法顯然無效。過了一段時間,你或者開始困惑,覺得任何方法都沒用;更糟的是,你會開始懷疑自己到底適不適合從事交易。

    這本書所寫的,跟你過去嘗試過的所有方法都不同。書中引入了正念(mindfulness)的概念,這是一種當前正夯,且經科學證明有效的訓練方法;並且闡述了特殊的交易心理程序。這兩方面的內容將為你打開一道門,有助於你面對精神與心理挑戰,讓你的交易績效更上一層樓。如果你意志堅定,願意為此而努力,那麼,這本書肯定能幫到你。

    我是一個受過專業訓練的臨床心理師。我涉入交易與交易心理學的領域已超過十五年。就像所有開始參與市場的交易者一樣,我確實經歷過絕大部分上文所列舉的困境。傳統的教法主張交易者應該試圖控制與消除個人情緒;然而,從我的個人經驗,以及跟其他交易者共事的經驗之中,我發現這一套說法根本沒用。相反的,當我們越奮力去控制我們的感受時,注意力就越容易偏離眼前的交易,表現也因而變得越不穩定。傳統的教法不僅沒用,那甚至是錯誤的。無數交易者遵循著傳統教法,交易成績卻不理想,甚至學不到任何交易技術;原因在於,一般的問題解決方法主張去除我們的想法與情緒,但這樣的作法往往就是問題的根源。結果,我們陷入在一個僵化且頑固的思維模式裡動彈不得,交易表現於是大受打擊。

    愛因斯坦曾經說過:「我們不能用那個製造出問題的思維來解決問題。我們必須學會用新的方式來看待世界。」愛因斯坦說這一段話的時候,像極了正在談論交易。我們必須改變想法,以應對交易過程中普遍的精神挑戰。這本書將告訴你怎麼做。

    我曾經在某個心理學研討會發現一些令人振奮的事,從此開始對交易心理學有了不同的想法。那是一段影片,講述一位心理師如何治療某位憂鬱而有自殺傾向的患者。然而,只經歷一次治療,患者即出現顯著改變。她不再憂鬱,也不再想要自殺。她甚至不再需要心理治療。我當時不太能夠領會這個心理師所做的事,因為這跟我過去所接受的訓練,以及我當下作為一個心理師的工作方式,都大相徑庭;這一切看起來甚至有悖常理,但我內在深處確確實實地感受到——無論那是什麼東西,總之那肯定強大無比。

    這就是接納與承諾治療(Acceptance and Commitment Therapy, ACT),採取的是一種有別於以往的方法來理解心理學。我當初看到那段影片的時候,ACT還是新議題;相關的文獻資料不多,實際有所體驗的人也很少。但情況早已改變——現在,有關這個主題的書籍、科學論文及研討會如雨後春筍般冒現;越來越多心理學家爭相採用,因為這太有效了。至於治療室之外的各個場域,ACT也開始深受歡迎。例如,蘇珊.大衛(Susan David)與克里絲緹娜.康格爾頓(Christina Congleton)在《哈佛商業評論》網路版(Harvard Business Review Online)書寫有關ACT所帶來的思維敏捷(mental agility),作品內容的對象是企業經理人與產業領導者。難道你不希望你在每日的交易中有更多的敏捷思維,而不是總在奮力掙扎的思維?

    ACT的核心組成部分之一,就是正念。正如你將在本書中發現的,正念對交易者而言極其重要。正念的修習源於東方傳統;然而,現代科學研究證明正念具有強大的力量,能夠對我們的心理產生正面影響,甚至改善我們的大腦結構(如同神經影像學的研究中所見的)。ACT當中的正念方法,以及其他先進的心理學技術如「認知解離」(defusion)以及「付諸行動」(commitment to action),對我們的交易而言都是珍貴無比的,可以大大改變你的交易心理。學會了正念等技巧,你不再需要奮力試圖控制且排除那些你不想要的想法和感受;相反的,你似乎成為了你的心理世界的合氣道大師,巧妙地迴避那些想法和感受,並且把你的專注力重心轉向真正重要的事,即你的交易。

    然而,如果你想要追求的是卓越的交易成果,則僅僅發展思維敏捷是不夠的。就其本質而言,交易是一種以實作為本的活動。我們學習交易的相關知識,發展相關技巧與能力,然後帶著我們所知、所能進入市場實際操作。在任何一個領域,優秀的實作者都是由教練、導師以及專業的訓練所塑造出來的。結構化的指導讓該學習者掌握技巧,並且克服心理挑戰。絕大多數交易者並沒有經歷過結構化的指導,他們一切只能靠自己。這本書就是為了改變現狀而寫。

    任何實作型活動中最重要的一點,就是掌握並且遵守一套行動程序。所謂程序,即是為了達成某個理想結果所需要的一系列明確行動或步驟。在一個健全的過程中,當我們的行動更趨於一致時,我們的知識、技巧與能力就能應用得越好;如此,在其他因素維持不變的情況下,我們的交易績效就會更理想。我對於交易心理學的想法,源自一門有關運動與人類表現心理學的研究所課程;這門課的導師是傑出的運動心理學家查爾斯.馬赫(Charles Maher)。馬赫的課幫助我轉移了我對交易心理學所持有的觀點。我捨棄了各種試圖改變當事者想法與情緒的傳統心理學方法,轉而將心理學直接應用在交易的過程中——我們如何為交易作準備、如何執行交易,以及如何評估我們的交易表現。

    這是第一本以正念的力量以及交易程序為基礎的交易心理學著作。一套穩健的交易心理程序,結合正念以及其他最尖端的心理技巧,將會幫助你在交易的心理層面及技術層面取得優秀的績效。

    本書結構
    這本書分成三個部分。第一部(第1章至第4章)討論各種專屬於交易者的精神與情緒挑戰。若想要在交易中取得成功,交易者顯然必須先搞清楚他們是怎麼失敗的。第二部(第5章至第8章)開始觸及正念——正念是什麼?正念如何幫助交易者面對各種交易中的精神與情緒挑戰?交易者該怎麼做?第三部(第9章至第11章)闡述一套穩健的交易心理程序。這套程序由三個特定的時間框架組成,結合交易者所發展出來的高價值心理技巧;一旦掌握,交易者即進入持續進步的軌道,最終在交易這場遊戲中的展現出優異績效。

    第一部
    交易事業上的成功之路,存在太多受到心理層面影響而產生的阻礙。缺乏覺知的交易者,極為容易陷入各種認知偏誤(cognitive biases)以及捷思法(heuristics)所造成的盲點——這些都是依循經驗法則的思維模式,在日常生活中確實非常有用,但卻不適用於交易。情緒也是交易者得面對的重大挑戰。認知偏誤與情緒因素可能導致你死守虧損的部位、在錯誤的時間點進行錯誤走向的交易、未依循計畫而倉促下單,以及各種漂浮不定的交易行為。第一部的幾個章節剖析這些行為的根源。本書以真實交易者 的實際交易情境為例子,因此概念的傳達更為清晰,也更易於理解。附上的練習表單可作為一個起點,讓你確認,並且更有建設性地處理你在交易過程中所經歷到的精神與情緒障礙,以及各種失常的交易行為。至於本書提供的所有練習表單,讀者皆可以從作者的網站(https://tradingpsychologyedge.com)下載較大尺寸的PDF格式版本。

    在本書第一部,我們也仔細檢視恐懼及其各種表現形式、壓力、其他強烈情緒如憤怒與厭煩,以及情緒綁架——交易者一旦被這種種情緒支配,就會做出輕率的舉動,更可能毀了交易帳戶。我們引入情緒智力(emotional intelligence)的概念,這是一種重要的心理能力,有助於確認你的情緒與其意涵,以及這些情緒生滅所依循的慣常模式。光是這一點,即對你的交易有重大助益。

    我們先檢視交易者應付負面情緒尤其是恐懼的原有方法,並且揭露為何這些方法都不管用。我們也討論「損失規避」(loss aversion)的心理現象,從中說明太早結清獲利部位為何是我們的自然傾向;書中也提出了一些方法,幫助我們應對這些行為。我們更進一步證明,試圖排除交易過程中的情緒,一如傳統的交易教學所倡導的作法,是完全錯誤的——這也是本書第一部所帶來的結論。閱讀過這一部分的內容之後,你對情緒將從此改觀。

    第二部
    第二部開始觸及正念。正念是最強大的心理技巧之一,所有交易者都應該學習。大量研究指出正念的種種好處,證明了這項技巧對交易者而言具有無上價值。因正念而增強的專注力,讓你更能看清市場狀況與當下出現的交易機會。正念以直接的方式幫助你克服恐懼反應、強化內在情緒調適,並且能顯著舒緩壓力。在正念的學習中,你會知道,即使你帶著不該有的情緒,仍然可以在交易中表現理想。正念的修習,加上進階的心理技巧如解離、接納與承諾,幫助你專注於那些為你的交易帶來最大價值的行動——你可以在不受焦慮、恐懼與其他負面情緒的干擾之下執行這些行動。正念也幫助你在交易中減少種種因思路短線(認知捷思法)而引發的常見失誤。你能夠進行慎密的思考,並且讓決策過程變得更可靠。此外,正念也會誘發學習;若再加上慎密的實作(將在本書第三部討論),你的交易將變得更純熟。

    本書第二部為你提供了一些正念的引導腳本,當中包含數種可以交替使用的方法,有助於你實踐與發展正念技巧。大多數正念引導腳本備有錄音檔,可從作者的網站(www.tradingpsychologyedge.com)下載。這裡也有一些例子,講解在交易中運用正念的方式,並且說明如何讓正念與其他重要技巧同時發揮作用,幫助交易者應對交易中的心理困境。一旦我們所面對的交易情境引發情緒反應,我們的注意力便自動往內轉向我們的想法與感受。我們不再專注於市場,甚至與其脫節,於是交易表現慘不忍睹。正念可以糾正這個頑強的傾向,幫助我們把注意力維持在正確的地方——市場。這本書也將引導讀者利用正念與其他先進的心理技巧,應對交易過程中所有大大小小的挑戰。你會學到一套明確的行為準則,一旦面臨具挑戰性的特定交易情境時,即可派上用場。書中更詳實記錄了兩位交易者的成功案例;其中一位總是太早獲利了結,另一位卻總在虧損之後擴大部位,這一套正念的方法讓他們不再陷於這一類錯誤的交易行為之中。

    第三部
    要成為卓越的交易者,除了掌握正念與其他的心理技巧,你還必須建立健全的交易心理程序,才能持續開發你在心理或技術層面的能力。我們這裡所闡述的交易心理程序,是一套以心理學為依據的架構,目的在於訓練你成為成功的交易者。這個架構由查爾斯.馬赫的運動與人類表現模型調整而來,包含交易過程中的三大心理學核心原則:「高素質預備」、「高效執行」,以及「建設性自我評估」。每一項原則當中都有四種高價值心理技巧,任何一位交易者皆可從中受益。這個個人成長與自我發展的過程經由以下的明確階段而達成:確認個人的發展需求、設立符合該需求的SMART目標、實現目標、評估,然後再調整,直到交易的障礙被轉化成你可以依賴的新技術與能力。書中敘述的交易者案例有助於說明與釐清這些概念。特殊的技術、竅門與程序如「心理擱置」、「心理STOP」方法、「交易者表現評估」,以及其他有益的作法,將一一在書中講解。

    雖然以書的形式出版,但本書被定位為交易心理學的手冊或指南。書中的圖表與表格,讓你將所學應用到你的實際交易情境。我希望你別僅止於閱讀,而是要實際練習、操作、開發你的正念技巧,並且將所學到的一切應用到你的交易之中。讓這本書成為你的教練、導師、嚮導,帶著你學習掌控交易過程中各種心理及技術層面的因素。今天就實行正念交易,以一套建基於正念的尖端交易心理學,讓你達成最理想的交易績效!

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    內容試閱

    第1章:交易者的心理盲點

    一整個上午,柯林盯著S&P e-mini期貨的走勢,耐心等候著交易機會。終於,他看到一個交易架構出現了。他仔細檢視著價格行為(price action),以及他用來決定進場的技術指標。一切都符合他所設定的標準。市場轉向多頭走勢,所有指標顯示上漲趨勢。他心想:「這個架構完全無可挑剔。」

    這筆交易幾乎一進場就馬上顯示正面成果。市場猛烈上漲,突破附近的一道壓力線,隨即進入一片沒有任何阻力的「遼闊天空」。從進場點算起,S&P期貨已經上漲了十二點——以這個市場來說,這樣的盤中走勢實屬優異。可是,柯林沒上車。

    他沒有下單。事後談起這件事時,他說:「昨天也出現相同的架構。我覺得我今天想著的是昨天的那筆交易——當時我進場了,但失敗,結果賠錢。今天的架構甚至比昨天的更好一些;昨天還有一項指標無法確認,而今天出現的這個,是完美架構。我很自責,但我其實不太搞得懂我為何不下單。我並沒有什麼強烈的情緒,我當然沒有恐懼。我只是在想:昨天那一筆失敗了,今天這一筆大概也不會成功。但我錯了。我為什麼不下單呢?」

    導致柯林失敗的,並不是他的情緒,也不是他對市場的誤判。擊敗柯林的,是他的思維。柯林的心智進入一種心理學家稱之為「時近效應」(recency effect)的自然心理盲點。時近效應是一種認知偏誤(cognitive bias)——當我們進行決策時,心智相對注重時距較近的資訊,認為這些資訊比其他資料來得更重要。在柯林的心裡,昨天的交易結果比今天的「完美條件」更顯重要,導致他避開了這筆交易。

    許多交易者以為交易心理學最重要的面向是情緒。這觀念不全然正確。感受與情緒當然很重要,更是交易者做出可靠決策時所不可或缺的。強烈情緒如貪婪、憤怒,尤其是恐懼,會在交易過程中發揮強大影響力,促使交易者做出偏差行為。然而,情緒並非影響交易的唯一因素。我們的想法以及思維方式也在其中發揮重要作用。有時候,我們的念頭會激發強烈情緒;而我們的思維模式總會進一步將之擴大。在另一些時候,如同我們在柯林的案例中所看到的,情緒並非造成拙劣交易決策的主要原因。許多交易者都不太知道我們的心智以及我們的思維在交易與決策過程中所扮演的角色。

    我們的思維會製造出心理盲點,就如柯林的案例中所展現的——我們因此被束縛,任何技術能力在此刻都無用。實際上,我們的思考方式,以及我們應對想法的方式,才是交易心理學最為重要的面向。這本書的主要目的,在於幫助你對自己的想法,以及這些想法對交易行為的影響,建立更強大的覺察能力。這本書闡述了各種與認知有關的技巧,對這些技巧的掌握與運用,才是轉化交易表現的關鍵性因素——這類技巧的效力遠遠大於我們過去針對情緒所做的各種努力。當然,這並非否定情緒的重要性,更不是意味著我們應該忽略情緒。我們將在下一章討論情緒。不過,這裡先專注於我們的思維模式中自然浮現的障礙——這是交易心理學的關鍵面向之一,交易者若想要有更理想的績效,就必須對此有所覺知與洞察。

    思維能力是人類與生俱來的,而且跟我們的關係是如此緊密,以至我們通常對自己的所思所想不做多想。然而,只要我們稍微停下來,觀察一下自己的思維,就會開始對腦子裡正在進行的事情有所覺察。這真是奇妙的觀察。我們很快就會發現,思維幾乎從來不曾間斷,而且永無止盡。心智不斷地在評論、不斷地想要告訴我們某些事情,永不言倦。除非你開始練習,否則你永遠無法讓心靜下來,或讓思維停止片刻,哪怕短短幾秒鐘也不可能。即使開始練習了,要讓思維靜止幾分鐘,對大部分人來說也是難如登天的——下一個念頭總是不知不覺地又冒出來了。於是,我們觸及了心智的兩大重要特徵:我們的思維如影隨形、我們對思維的控制能力有限。交易者必須了解這兩點。

    我們自有記憶以來,思緒就從來不曾停止嘮叨;因此我們早已習慣,甚至高度依賴這樣的心智。對於我們的心智所敘述的事物,我們傾向於全盤相信,認為那必定精確反映現實。我們極少會提出質疑,或客觀地評估我們的思想。思維是我們與生俱來的一部分,因此我們也就自然而然地接受一切;然而,一旦踏入交易的領域,這種傾向卻是危險重重。

    危險之一源於人類認知能力的先天性侷限。我們的內在有明確的心理界線,往往因此而限制了我們的思考模式、扭曲我們處理訊息的方式,並且影響我們做決策的途徑;這一切都將在交易過程中帶來可預期的錯誤。這就是我們的心理盲點——通常被稱為認知偏誤或捷思法。交易者最主要的心理盲點包括:

    ●代表性捷思法(representativeness heuristic)
    ●時近效應(The recency effect)
    ●損失規避(Loss aversion)
    ●確認偏誤(Confirmation bias)
    ●基本比率的忽略(Base rate neglect)
    ●情意捷思(The affect heuristic)
    ●後見之明偏誤(Hindsight bias)
    ●稟賦效應(Endowment effect)
    ●樂觀偏誤(Optimism bias)

    這個章節將討論上述大部分的心理盲點,另一部分(尤其是損失規避與樂觀偏誤)則將在下一章闡述。交易者必須了解這些心理盲點,並且在自己的交易過程中對之有所覺知;這將對交易表現與結果產生直接影響,因此對交易者而言極其重要。

    捷思法與認知偏誤
    捷思法(heuristic)其實只是心理捷徑的另一個說法。處於複雜情境或面對困難抉擇時,人們往往會簡化問題,進而採用省略的規則來解決問題或做出決策。所有繁瑣的思維將被限縮,眼前情境也就被導向成為一項直接且易於處理的任務。捷思法縮短了決策時間,也降低了心理負荷;人們得以快速、有效地行動,不需要每一次都耗費心力處理與理解大量資料。這些心理捷徑在許多狀況下都是方便有用的,而且通常也帶來相當準確的結果。例如,我們正在規劃一趟旅行,想要預算路上需要的汽油消耗量。為此,我們必須知道加滿油箱的汽車能夠行駛多少公里。其中一個方法,即是詳細記錄每一次加油時的汽油量,以及當時車子的里程數;如此持續半年,然後計算出平均值。綜合所有路況,你將得到一個精準的數字顯示每箱油所能行駛的距離,於是你便可以算出汽油的花費。但是,我們也可以使用另一個更為便捷的方法——下一次加滿油箱時,把里程表重設為零,再看看那一箱油能夠行駛的距離,以此推算旅程的汽油花費。這個便捷方法也能達到跟前述花了六個月所做的里程記錄相當的精準度嗎?或許不能。但是,這個便捷法確實提供了一個相當理想的答案,足以讓我們估算旅程費用。這裡所使用的,即是捷思法。

    我們無時無刻都在使用捷思法。例如,決定是否要走進某一家不熟悉的餐廳時,我們可能會以該餐廳的整體外觀來判斷。我們不會向每一位走出餐廳的顧客詢問他們的用餐經驗;只要餐廳看起來很乾淨、誘人,停車場停著幾部客人的車子,我們可能就會被吸引進去了。這麼做的時候,其實我們正在把一個複雜的思維難題替換成另一道簡單的題目;這就是捷思法的特徵。評估餐廳的外觀,比訪問顧客來得容易。同樣的,為了預算旅程花費,以一箱汽油來計算里程,比花上六個月時間記錄與處理里程數據來得容易。捷思法有其價值,這樣的思維方式讓我們得以更有效率地應對我們的世界——因為其效率,而且實際有用,我們往往以捷思法作為預設的思維模式。

    然而,捷思法與其他節略式的心理過程有時候會導致我們判斷錯誤,或出現前後矛盾。獲得諾貝爾獎的心理學家丹尼爾.康納曼(Daniel Kahneman)和阿摩司.特沃斯基(Amos Tversky)在他們的開創性著作中談及我們的思維方式,以及思維偏誤如何產生;他們發現,人們一旦處於具有風險或不確定性的情境之下,就會強烈傾向於作出偏離審慎、理性分析的決策,這時候他們採取的往往是捷思法或其他的認知捷徑。這通常導致可預期的錯誤或拙劣的成效。他們的研究成果出版成書時,與當時的世俗觀念形成強烈對立。這部著作,以及自此衍生的其他作品,形塑了一個全新的知識範疇,其中強調的是心理因素對經濟決策的影響——這即是今天我們稱之為「行為金融學」(behavioral finance)的領域。

    康納曼與特沃斯基的作品開啟了一條學術研究的路線,結果證明:當人類必須評估複雜、不完整的資料,而且所做的決策又可能導出具風險或不確定的結果時,則他們處理信息的程序,也就是觀察、思考與解決問題的方法,就會自然而然地出現某些先天性的缺陷。他們清楚提出無懈可擊的研究結果,而且這些發現對交易領域帶來顯著意涵:在不確定、具風險的條件下,決策過程中所運用的捷思法,以及其他認知偏誤,往往導致重大而代價高昂的失誤。交易總有風險;交易結果總是無可預測,而且交易者的每一次交易決策中,都必須面對複雜而不完備的訊息。當交易者傾向於使用高效率但總會出錯的思考捷徑時,他們最終只能做出糟糕的交易決策,並且直接危及他們的交易績效。

    柯林就是一個實例;他過度拘泥於最近期的交易結果,因而錯過了一個理想的交易機會。交易者的挑戰在於,日常生活中原本運作良好的思維模式,一旦套用到交易工作上,交易者就必須為此付出高昂代價。嘉琪剛搬到新的城市生活,每天走路上班。過去兩週以來,她每天的上班路上都享受著暖和的清晨陽光。但是,昨天的一場滂沱大雨讓她淋成落湯雞。今天,她出門時帶上了傘。這就是利用時近經驗以調適行為的例子。我們以這個帶傘的例子跟柯林錯過交易的實例對照。柯林在交易中承受損失,這一點他跟嘉琪一樣經歷了不愉快的經驗。隔天,相同的交易架構出現;前一天的結果跟今天的交易沒有關係,也不是他今天做決策時所該考慮的,但是他卻把昨天的結果視為比今天出現的完美架構更重要,只因為昨天發生的事仍記憶猶新。結果,嘉琪沒被淋濕,而柯林則錯過了一筆交易。事後,柯林不明白這麼好的交易為什麼自己卻不下單。這就是捷思法與認知偏誤對交易的傷害。在日常生活中的大小決策,我們太習慣於使用捷思法,所以極易將這種思維方式與其他的認知偏誤帶入交易的領域。對於腦袋所告訴我們的事,我們深信不疑;因此,當我們做出嚴重錯誤的交易決策時,總會落入心理盲點而無所覺察。理解與覺知這類盲點,無論對新手或資深交易者,都無比重要。代表性捷思或許是交易者最常用的捷思法,我們的討論就從這裡開始吧。

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